Колкото и да обичаме скуката, живеем в интересни времена. Събитията от тази седмица са потвърждение за това. Привидно скучни и недостойни за централните емисии, те напомнят, че промените са единственото сигурно нещо.
От инвеститорска гледна точка когато едно събитие вече е в големите медии, то е калкулирано в цената. Алфа се крие в събитията, дискутирани в страниците посредата, а не на първа страница и намалява, колкото повече те наближават заглавната страница.
Освен войните в Израел и Украйна какво друго интересно се случва?
Януари има избори в Тайван и Китай се подготвят за „настройване“ на резултатите. Малко по на запад имаме задълбочаваща се гражданска война в Мианмар, един от най-големите производители на калай, който е абсолютно задължителен компонент за производство на чипове. Долната камара на Конгреса в САЩ гласува за забрана на вноса на руски уран, а Венецуела проведе референдум за „правата“ върху региона Есекибо.
На пръв поглед несвързани факти, некасаещи повечето пазарни участници. Днес ще пътуваме из Африка и Южна Америка, а накрая ще дам идея за инвестиции във високи технологии.
САЩ фондови пазари
Цените на облигациите рязко се покачиха след речта на ФЕД, което натисна тяхната доходност и съответно избута акциите нагоре.
Доходността по 10 годишните щатски ДЦК мина под 4%. Дали ще се задържи там е рано да се каже. Според мен дъното при облигациите все още не се е формирало. Много е вероятно преди да имаме установен бичи тренд да преминем през етап на консолидация. Бичите пазари са ескалатор, а мечите асансьор. В същото време върховете са резки и изненадващи, докато дъната са продължителни и изтощаващи.
Дали има още гориво за коледното рали? Според мен има и OFR го потвърждава.
Освен генералите MAG7 и войниците започнаха да влизат в строя.
През последните седмици се наблюдава покачване на small caps спрямо S&P (IJR/SPY). Russel 2000 направи силно движение от 1660 до 2024.
В същото време нищо не се движи в една посока и рано или късно ще има корекция. Към момента съотношението US vs Global Equites е достигнало рекорден връх.
Все още голяма част от този растеж се предизвика от една шепа компании. И едно напомняне – това, че пазарите са достигнали ирационално високи стойности не означава, че няма да достигнат още по-високи.
Съответно заемането на прибързани къси позиции, често води до загуби. При такива ситуации, с продължителен бичи тренд, не шортя пазара, а акцентирам върху стриктното управление на риска – прибиране на част от печалбите, изместване на стоповете нагоре, използване на опции.
По света и у нас
Нигерия и Близкия Изток се свързват основно с петрол и размирици. А как се представят регионалните индекси и дали си струва да се инвестира в тези региони?
Израел и ОАЕ са сред губещите. Саудитска Арабия и Нигерия обаче се представят добре. И двете страни имат потенциал през следващите години да станат атрактивни за пазарните участници.
Нигерия е една от страните с най-бързо растящо население в света, което има хронична нужда от неща, които ние, европейците, считаме за даденост. Над 80% от населението на страната няма банкова сметка и мобилен телефон.
Настоящият президент Бола Тинубу предприе пропазарни реформи. Една от тях е да опрости значително данъчната система. Телекомите в Нигерия плащат над 40 вида данъци, налози и такси. В същото време около 10% от тях генерират 90% от приходите.
Следващата графика представя най-големия оператор на антени за мобилни оператори IHS. Потвърден пробив над $5.0 ще предостави възможност за вход с близък стоп и висок risk reward.
На 03 декември 2023 г. във Венецуела се проведе референдум за венецуелските “права” върху региона Есекибо. „Изненадващо“ населението гласува с 99% за анексация на Есекибо.
Следващата карта показва Венецуела, Есекибо, Гаяна и Суринам.
Венецуела е страната с най-големи запаси на петрол. От друга страна, Гаяна има потенциал да се превърне в една от водещите страни в Южна Америка, производителки на петрол.
Като изключим любопитните факти, каква е причината конфликтът между Гаяна и Венецуела да е толкова важен? Краткият отговор е петрол. Дългият отговор е “петрол + геополитика”. Комплексният отговор е още един потенциален прокси конфликт между Великите сили. С други думи още една причина за по-високи цени на енергията дългосрочно.
Бразилия продължава да бъде един от най-евтините фондови пазари в света, предлагащ страхотни възможности. iShares ETF Brazil EWZ проби ключова съпротива на месечна графика.
Затварянето на декемврийската свещ над 35.0$ е сигнал с висока степен на достоверност за вход или добавка.
Индексите на страните от Латинска Америка имат най-голяма експозиция към финанси, енергетика, мини и производство. Високите технологии са с най-малък дял.
Смятам, че това ще се промени. Бразилия е страната от региона с най-много технологични стартъпи, като някои от тях успешно се превърнаха в доминиращи компании. Пример е NU Bank – най-голяма нео банка в света.
Заглуши шума, чуй сигнала. Абонирай се за Инвесто седмичен бюлетин.
Сектори и индустрии
Преди две седмици излезе изявление от COP28 в Дубай, че до 2050 година ядрените мощности трябва да се утроят в световен мащаб. Декларацията е подписана от основни играчи в ядрената енергетика като Франция, САЩ и Япония. България също е сред подписалите страни.
Понеделник (11/12/23) Конгресът в САЩ гласува за налагане на санкции на внос на руски уран. Приемането на санкциите е доста вероятно. Последният етап е санкциите да бъдат подписани от Президента на САЩ. Има доста висока вероятност това да стане, тъй като Републиканците и Демократите единодушно гласуваха в подкрепа на санкциите.
Цената на урана реагира с покачване от 80 $/lb на 85.5 $/lb само за една седмица.
Утрояването на ядрените мощности до 2050 г. задълбочава дългосрочно недостига на уран. Санкциите на руския уран няма да увеличат абсолютната стойност на глобалното търсене, а ще предизвикат преразпределение между пазарните участници.
Причината е, че над 20% от урана за САЩ идва от Русия. Това означава, че всички компании в САЩ, управляващи АЕЦ и внасящи гориво от Русия, спешно трябва да намерят нов доставчик.
Вариантите извън Русия не са много – Cameco (Канада), Orano (Франция), Kazatomprom (Казахстан), China General Nuclear (Китай/Намибия). Последната отпада директно, предпоследната е на кантар и остават Cameco и Orano.
Китай вече изкупуват над 50% от продукцията на Kazatoprom, Cameco обявиха, че редуцират с 10% производството следващата година, а Orano имат проблеми с мината си в Нигер. Последната осигурява над 20% от урана за Франция. С други думи няма да има достатъчно уран за САЩ, а те са най-големият потребител на уран глобално.
Въпреки широкото приемане на ядрената енергетика, въглищата не са тръгнали да си ходят и в скоро време няма да го направят.
Особено в Индия и Индонезия преходът към атомна енергия ще бъде доста по-бавен, отколкото в Китай. Това означа, че търсенето на въглища ще продължи да нараства поне до 2030 година. Към момента цената на въглищата формира дъно.
Очаквам през следващите месеци цената да продължи да консолидира. Потвърден пробив на 165-170 $ ще раздвижи акциите на thermal coal компании като Peabody (BTU).
В увода споменах калай и чипове. Последните, редом с петрола, са не само задължителни за нашата цивилизация, но и сред най-мощните геополитически лостове. Интересът на Великите Сили към Тайван не е продиктуван само от стратегическата позиция на острова във first island веригата. Тайван е най-големият производител на микрочипове в света.
Philadelphia Semiconductor Index (SOX) направи силен пробив на месечна графика.
Ако цената затвори в края на Декември над 4000, дългите позиции в компании от индустрията вероятно ще продължат да са актуални.
Всичко описано е единствено с образователна цел и не представлява съвет за покупко-продажба на ценни книжа.
Наистина много интересен обзор.Благодаря
Благодаря 🙂